从4.8万人到31人：期货居间模式落幕之后，销售团队往哪儿转

一、先看一组数字

2019年，中国期货市场登记在册的自然人居间人数量是 48,437人。

2024年末，全国处于合同存续期的期货居间人为 5,067名。

2026年初，这个数字是 1,051名。

据期货日报2026年8月14日报道，截至2026年8月12日，全市场登记在册的居间人仅剩 31名；已有 137家期货公司彻底终止全部居间合作，不再留存任何居间人。另据中国网财经2026年8月17日报道，中期协官网披露完成系统登记的期货居间人仅剩 36名，分散在15家中小型期货公司。

（两个数字来自不同报道、不同时点，口径略有差异，但结论一致：这个群体已经接近清零。）

2026年7月以来，信达期货、一德期货、民生期货、中原期货、国联期货、国新国证期货、红塔期货、华西期货等公司密集发布公告，宣布与全部居间人终止居间业务合作。各家都在公告里明确：原居间人介绍的客户，其账户、持仓、资金、交易、结算及客户权益正常运营不受影响，后续日常服务由公司客户经理或官方客服直接对接。

一个伴随中国期货市场三十余年的展业模式，正在正式落幕。

二、为什么它必然走到这一步

不是简单的"监管收紧"，而是这个模式本身的结构性矛盾已经无法修补。

核心矛盾是"收益私有化、风险外部化"。

格林大华期货副总经理、首席专家王骏的分析很到位：居间人作为独立第三方，盈利来源与客户交易频率、手续费高度绑定，天然存在诱导频繁交易的冲动。而期货公司对居间人缺乏实质管控手段，合同约束效力有限，违规成本却由公司承担。

一德期货首席风险官张凡的表述更直接：居间人赚佣金，违规的连带责任却由公司扛，在《期货和衍生品法》框架下，这种外部风险已经不可控。

数据层面的验证很刺眼。中期协2021年的统计显示，居间人相关投诉中有 90%以上为喊单指导交易、诱导开户等超越居间本身的行为所引发。中期协2021年投诉案件中，45%与居间人相关。

监管链条也一路收紧：
2021年9月10日，在证监会指导下，中期协发布《期货公司居间人管理办法（试行）》，第一次把居间人纳入系统性制度框架

2025年5月9日，中期协发布修订后的《期货公司居间人管理办法》，自2025年8月1日起施行。新规明确：期货公司不得与已和其他期货公司存在存续合作关系的居间人开展合作；居间人的配偶、父母、子女及子女配偶不得成为该居间人名下客户；机构客户的法定代表人、实际控制人及其工作人员不得成为所在机构的居间人；将名下客户交易行为趋同、配资嫌疑纳入日常监测；对月末名下客户超过20名或客户权益超过200万元的居间人，期货公司须在每月结束后15个工作日内向中期协报告监测及回访情况

2026年，处罚明显加码。据上证报2026年8月报道，今年以来期货公司共收到各证监局监管措施与中期协纪律处分 62张，其中涉及居间业务的 19张，在所有违规类型中排名靠前（期货日报另有一组口径：2026年上半年居间业务11张罚单、互联网线上营销合规管控失效11张罚单——两组数据时间范围不同，请分别看待）。2026年6月，中期协给予中泰期货限期6个月整改、暂停与居间人签订新居间合同等纪律处分；同月，金元期货因违规与第三方机构开展居间合作，被给予限期整改、12个月内暂停与居间人签订新居间合同等纪律处分（中期协字〔2026〕148号）

监管手段也从单纯罚款，转向了限制业务开展——比如暂停新开户。这直接打在期货公司的收入来源上，倒逼公司主动清退。

三、但行业并没有变差，反而在变好

这一点很关键，很多人误读了。

据中期协相关负责人披露：今年以来期货公司经纪业务规模稳中有升，2026年6月末客户权益同比增长53%，上半年代理交易量同比增长27%。涉居间人投诉量同比大幅下降。

也就是说：清退居间人没有让业务萎缩，反而让业务质量提升了。

这说明过去那部分靠喊单、诱导频繁交易撑起来的交易量，本身就是不该存在的。它带来的是投诉、纠纷、处罚和声誉损失。

张凡把这个转变概括为从"狩猎模式"转向"农耕模式"：

获客端：告别依赖居间人"扫街拉人"，转为靠投研内容、交易系统或产业方案来"筑巢引凤"
服务端：客户真正成为公司核心资产，自有员工必须懂法规、懂产业、懂工具，做全生命周期的专业陪伴
过渡期：关键是"软着陆"——对外，存量客户由自有员工提前接管、无缝衔接，填补服务真空；对内，加速团队赋能与数字化武装

王骏则给出了四个具体发力方向：
1.构建自有直营团队，扩充全职客户经理，吸纳优质原居间人转正，实行客户全周期直营服务
2.深耕产业客户，分品种组建产业专班，输出套保、基差、含权贸易等定制方案，对接上市公司与国有企业
3.跨机构协同，依托券商IB、银期联动，与保险、信托常态合作，双向导流；服务公募私募，以产品带动经纪联动获客
4.树立专业品牌，组织投教、会议活动，通过App视频、直播合规获客，大数据精准分层运营，全程留痕统一审核
四条里面，有三条都指向同一件事：团队必须有真东西可以交付。

四、三条现实可行的转型路径

结合上面的行业方向，我把可落地的路径归成三类，对应三种不同的资源禀赋。

路径A：内容与工具型获客（适合个人和小团队）
逻辑：过去靠关系和返佣获客，现在靠"你能提供什么别人提供不了的东西"获客。

在期货行业，这个东西无非三种：投研观点、交易工具、教学能力。

投研观点门槛最高（需要研究团队），交易工具和教学能力是大多数团队能够得着的。

具体做法：

把交易工具能力武装起来。你自己要能演示"一个策略怎么从想法到回测到实盘"，能讲清楚回测的三档颗粒度差别、能讲清楚风控模型怎么配、能讲清楚期权怎么用。你不需要成为量化专家，但你需要能带着客户走通一遍流程。

做投教内容。不是喊单，是教方法：怎么设止损、怎么用波动率做仓位管理、怎么读懂回测报告、怎么识别过拟合。这类内容在新规下是合规的（属于知识科普），而且是唯一可持续的获客方式。

用工具做教学载体。期魔方有面向投教老师的支持：专属指标策略定制与复盘教学工具。它的盘手训练系统提供多周期复盘与动态回放功能，支持模拟训练、训练报告生成与下载——动态回放是"重放"而不是"回看"，学员在每个决策点都不知道下一根K线长什么样，这才是真实决策环境的复现。做投教的人都知道这个价值。

路径B：产业客户深耕（适合有产业资源的团队）
逻辑：从服务散户转向服务实体企业，客单价和黏性完全不是一个量级。

产业客户需要的不是"开户通道"，而是套保方案设计、基差贸易、含权贸易、库存管理。

工具层面的要求：

期权能力。含权贸易是产业服务里增长最快的部分。2026年9月10日热轧卷板、不锈钢、低硫燃料油期权在上期所（低硫燃料油期权在上期能源）挂牌上市，三个品种加入后上期所期权挂牌总数达到23个，覆盖有色、贵金属、黑色、能化核心板块；9月2日焦炭期权上市。工具补齐了，能设计期权方案的人还没补齐——这是机会窗口。

期魔方在2.2.41版本上线了期权量化与回测：可直接交易期权，也可通过期货映射虚值/实值合约、自动识别某一档期权与期货标的联动交易；支持波动率、希腊字母等核心数据调用；提供隐含波动率曲面的插值与平滑；有组合下单接口构建备兑、保护性看跌、跨式、日历价差、铁鹰等多腿结构；组合Greeks支持实时监控与阈值触发自动再平衡。

衍生数据。做产业套保离不开库存、仓单、现货数据。期魔方支持15年以上历史数据，并可调用库存、仓单、现货等多维度衍生数据。

路径C：技术与产品服务（适合有技术能力的团队）
逻辑：把能力产品化，卖给机构。

策略与指标定制。期魔方的定制服务覆盖网格、统计套利、突破CTA、市场中性、截面多因子、跨市场跨周期、高频、板块轮动等类型，也做自定义技术指标开发（多周期多品种监控）、专业级风控系统定制、智能盯盘系统（微信/PC/邮件多终端实时预警）、量化商城与CRM系统搭建。

多账户协同。团队服务多个客户账户时的刚需。期魔方支持同时登录100个以上期货账户，主账户下单后从账户自动跟随，延迟控制在500ms以内；所有账户共享统一风控规则，任一账户触及止损线可自动触发全部平仓。官方案例提到15个账户的跟单操作从2小时缩短到5分钟。

策略安全分发。如果你要对外提供策略服务，源码保护是硬需求。期魔方采用纯本地运行模式，策略代码、回测数据、交易记录都存在本地设备，不上传云端；对外分发时用 .pqmf 加密格式做深度编译混淆，支持账号、设备、IP、有效期四重授权管控。这套机制本身就是"卖服务"的合规载体。

机构级部署。面向机构提供私有化部署、定制化风控模型、专属策略开发，以及因子挖掘辅导。

另外：期魔方官方本身就有面向期货公司的营销转化与生态合作工具，也做过"后居间时代销售团队转型支持"的主题内容，并有推广合作机制（具体政策以官方最新公布为准）。如果你的团队在找转型抓手，这是一条可以直接谈的路。

五、必须说的红线：别做"隐性居间"

这一节是我最想写的，因为它关系到很多正在转型的人的切身利益。

据期货日报2026年8月21日报道：虽然备案居间人数量趋零，但违规引流行为并未消失。不少业内人士反映，行业"隐性居间"行为开始露头——部分已"离场"的居间人转向更隐蔽的运营模式，以财经博主、社群老师、行情分享者等身份活跃于互联网，私下引导他人开户赚取返佣，更甚者变相诱导高频交易，直接收取所谓的"交易指导费"。这类行为游离在监管体系之外，缺乏主体约束，更难管控。

报道里提到一个具体案例：信达期货经纪管理总部总经理潘洁敏表示，近期有客户反映，有陌生人员自称是期货公司第三方合作渠道，要求添加微信，公司为此专门发布了风险提示。

如果你正在做线上内容和引流，请把下面这几条刻在脑子里：

期货日报在2026年7月的报道里也直接点了这一条：开展互联网营销，必须严格遵循八部门发布的《金融产品网络营销管理办法》。

说人话就是：晒回测收益曲线、吹"某策略年化多少"、拿"某某老师推荐"当背书、在社群里给买卖点位——这四件过去行业里最常见的动作，现在每一件都是明确违规的，而且互联网营销合规管控失效本身就是2026年上半年的罚单重灾区（11张）。

转型的正确姿势不是换个马甲继续做原来的事，而是真的换一件事做。

六、一个判断

张凡在采访里说了一句话，我觉得是这一轮变革里最值得记下来的：

“方向比努力更贵，早转身的人，可能已经拿到了下一场的入场券。”

他还判断：靠"人海战术"堆规模的粗放扩张时代彻底终结，未来行业竞争核心将全面转向投研定价、科技赋能以及垂直产业链的深耕。

对中小机构，他的建议是：放下"大而全"的执念，扎根本地特色产业，做专做精建立护城河。

对中小机构这一点特别现实。王骏指出，中小期货公司过去对居间渠道依赖程度更高，部分地区公司甚至将居间作为主要获客来源；居间人清零后短期内面临客户流失和收入下滑的双重压力。但硬币的另一面是：中小机构决策链条短、转型包袱轻，在彻底告别旧模式方面反而比大型公司行动更快。

同时也在出现新的人才缺口。据证券时报2026年9月29日报道，期货行业正急需"懂产业、懂金融、懂科技"的复合型实战人才，其中金融科技、量化、场外衍生品、跨境业务等领域的高端人才缺口显著，这类人才同时面临券商、公募、私募、实体企业的争抢。浙商期货人力资源相关负责人也提到，中小机构受资金、人才条件限制，不具备独立搭建全栈技术的能力——这恰恰是外部技术服务商的机会所在。

七、给正在转型的人一个行动清单

查清自己的身份定位：是期货公司正式员工、备案居间人、还是第三方合作？身份不同，能做的事完全不同

你的互联网营销账号是否已向合作期货公司报备？未报备的账号招揽客户是明确违规的

把你现有的内容全部自查一遍：有没有收益承诺、有没有买卖点位、有没有晒盈利截图、有没有"老师推荐"式背书

你的收入结构里，有多少来自"介绍开户返佣"？这部分需要主动重构，因为它正在变得不合规也不可持续

选一条能积累能力的路径：内容/投教、产业服务、还是技术产品化

给自己定一个可交付的能力目标：三个月内，能不能带着一个客户从零跑通一个策略的编写、回测、模拟盘挂载全流程？能，你就有真东西可以卖了